După aproape un an de creșteri agresive ale tarifelor, piața muncii dă în sfârșit semne de răcire, iar numărul de noi angajați a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani.

Așa cum am menționat anterior, principalul punct de interes în ceea ce privește data viitoare când Fed va reduce ratele dobânzilor este piața muncii.

Datele privind salariile din sectorul non-agricol din decembrie arată că majorarea ratei dobânzii de către Fed a dat roade.

Mai mult, spre încântarea pieței, inflația salarială s-a răcit semnificativ în decembrie - salariile medii orare au crescut cu doar 0,3% față de anul precedent, iar salariile orare au crescut în cel mai lent ritm anual din august 2021.

Într-o conferință de presă de după majorarea ratei dobânzii din decembrie, președintele Fed, Powell, a subliniat că salariile sunt tocmai problema critică în lupta împotriva inflației în 2023.

Iar procesul-verbal al ședinței din decembrie, publicat miercurea trecută, arată că participanții FOMC consideră că menținerea unei creșteri salariale ridicate susține inflația de bază în sectorul serviciilor (excluzând sectorul locuințelor) și că, prin urmare, este necesar să se promoveze în continuare echilibrul dintre cerere și ofertă pe piața muncii pentru a reduce presiunea asupra fondului de salarii.

Răcerile semnificative ale inflației salariale oferă noi dovezi că inflația încetinește în continuare și deschide calea pentru ca Rezerva Federală să încetinească ritmul creșterilor ratelor dobânzilor.

 

Rata șomajului va crește brusc

Deși piața muncii s-a răcit semnificativ, creșterea de 223.000 de locuri de muncă a depășit așteptările pieței pentru a opta lună consecutiv.

Totuși, în spatele acestui raport aparent „solid” privind salariile din sectorul non-agricol, se trece cu vederea faptul că creșterea ocupării forței de muncă este în întregime rezultatul faptului că numeroase persoane dețin mai multe locuri de muncă.

În decembrie, în Statele Unite existau 132.299.000 de lucrători cu normă întreagă, dar, în același timp, numărul lucrătorilor cu jumătate de normă a crescut cu 679.000, iar numărul persoanelor cu locuri de muncă multiple a crescut cu 370.000.

În ultimele zece luni, numărul total al lucrătorilor cu normă întreagă a scăzut cu 288.000, în timp ce numărul lucrătorilor cu jumătate de normă a crescut cu 886.000.

Aceasta înseamnă că numărul de locuri de muncă neagricole ar fi trebuit să fie negativ în decembrie, pe baza numărului real de persoane care obțin noi locuri de muncă!

Și raportul „exagerat” privind salariile din afara sectorului agricol pare să-i fi orbit pe oameni, economia fiind probabil să dea primele semne de recesiune.

Analiza datelor istorice arată că piața muncii în sine este un indicator întârziat și că mișcările rapide în creștere ale ratei șomajului tind să apară atunci când creșterile ratelor dobânzilor se opresc sau politica monetară se îndreaptă către reduceri ale ratelor dobânzilor.

Aceasta înseamnă că rata șomajului va crește probabil brusc pe parcursul anului, după ce Fed va înceta majorarea ratelor dobânzilor.

Economiștii de la Bank of America prevăd chiar că rata șomajului va crește de la 3,7% la 5,3% în acest an, ceea ce ar însemna 19 milioane de oameni fără loc de muncă!

 

Se așteaptă ca ratele ipotecare să scadă

Ca urmare a încetinirii pieței muncii și a inflației salariale, pariurile pieței privind o majorare a ratei dobânzii de către Fed au scăzut, piața anticipând acum o majorare a ratei dobânzii de 25 de puncte de bază în februarie, ceea ce reprezintă 75,7%.

Randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani a scăzut, de asemenea, cu peste 30 de puncte de bază într-o săptămână, iar ratele dobânzilor ipotecare sunt de așteptat să scadă în continuare.

Pe măsură ce tendința descendentă a inflației se consolidează, ochii Fed vor fi ațintiți asupra pieței muncii în etapele ulterioare.

Ellen Zentner, economist-șef la Morgan Stanley, a subliniat, de asemenea, că piața muncii va fi probabil următorul indicator cheie, nu IPC-ul.

 

Pe măsură ce piața muncii se răcește, inflația va scădea mai rapid, iar piața creditelor ipotecare va începe să-și revină.