După aproape un an de majorări agresive ale ratelor, piața muncii dă în sfârșit semne de răcire, iar numărul de noi angajați a scăzut la un minim din ultimii doi ani.

După cum am menționat mai devreme, principalul accent asupra momentului în care Fed va reduce dobânzile este piața muncii.

Datele din decembrie privind salariile non-agricole arată că majorarea ratelor Fed a dat roade.

În plus, spre bucuria pieței, inflația salarială s-a răcit semnificativ în decembrie – salariile medii pe oră au crescut cu doar 0,3% de la un an la altul, iar salariile pe oră au crescut la cel mai lent ritm anual din august 2021.

Într-o conferință de presă după majorarea ratelor din decembrie, președintele Fed Powell a subliniat că salariile sunt tocmai problema critică în lupta împotriva inflației în 2023.

Iar procesul-verbal al reuniunii din decembrie, publicat miercurea trecută, arată că participanții FOMC consideră că menținerea creșterii salariale ridicate susține inflația de bază în sectorul serviciilor (excluzând locuințele) și că, prin urmare, este necesar să se promoveze în continuare echilibrul dintre cerere și ofertă în piaţa muncii pentru a reduce presiunea asupra masei salariale.

Scăderea semnificativă a inflației salariale oferă noi dovezi că inflația încetinește și mai mult și deschide calea pentru ca Rezerva Federală să încetinească ritmul creșterii ratelor dobânzii.

 

Rata șomajului va crește brusc

Deși piața muncii s-a răcit semnificativ, câștigul de 223.000 de locuri de muncă a depășit așteptările pieței pentru a opta lună consecutiv.

Cu toate acestea, în spatele acestui raport aparent „solid” privind salariile non-agricole, este trecut cu vederea faptul că creșterea ocupării forței de muncă este în întregime rezultatul multor oameni care dețin mai multe locuri de muncă.

În decembrie, în Statele Unite erau 132.299.000 de lucrători cu normă întreagă, dar, în același timp, numărul lucrătorilor cu fracțiune de normă a crescut cu 679.000, iar numărul persoanelor cu mai multe locuri de muncă a crescut cu 370.000.

În ultimele zece luni, numărul total de lucrători cu normă întreagă a scăzut cu 288.000, în timp ce numărul lucrătorilor cu normă parțială a crescut cu 886.000.

Aceasta înseamnă că numărul statelor de plată non-agricole ar fi trebuit să fie negativ în decembrie, pe baza numărului real de persoane care obțin noi locuri de muncă!

Iar raportul „exagerat” privind salariile non-agricole pare să fi orbit oamenii, economia este probabil să arate primele semne de recesiune.

Analiza datelor istorice arată că piața forței de muncă în sine este un indicator întârziat și că mișcările rapide în creștere ale ratei șomajului tind să apară atunci când creșterile ratelor dobânzilor se opresc sau politica monetară trece la reducerea ratei dobânzilor.

Aceasta înseamnă că rata șomajului este probabil să crească brusc pe parcursul anului după ce Fed încetează să majoreze ratele dobânzilor.

Economiștii Bank of America prevăd chiar că rata șomajului va crește de la 3,7% la 5,3% în acest an, ceea ce ar fi 19 milioane de șomaj!

 

Ratele ipotecare sunt de așteptat să scadă

Ca urmare a încetinirii pieței muncii și a inflației salariale, pariurile pe piață pentru o creștere a ratei dobânzilor Fed au scăzut, piața așteaptă acum o creștere a ratei de 25 de puncte de bază în februarie, care este de 75,7%.

Randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani a scăzut, de asemenea, cu peste 30 de puncte de bază într-o săptămână, iar ratele ipotecare sunt de așteptat să scadă în continuare.

Pe măsură ce tendința de scădere a inflației se solidifică, ochii Fed se vor concentra pe piața muncii în etapele ulterioare.

Ellen Zentner, economist șef la Morgan Stanley, a subliniat, de asemenea, că piața muncii este probabil să fie următorul indicator cheie, nu IPC.

 

Pe măsură ce piața muncii se răcește, inflația va scădea mai repede, iar piața ipotecare va începe să se redreseze.