De ce Făcut Fed Ra mancat Cut May Not Be Far Acale
07.06.2022
Prototipul Big Short: Fed va inversa deflaţie !
Când consumatorii se delectează cu promoțiile sezoniere „fără precedent”, ei nu știu că comercianții cu amănuntul din SUA se confruntă cu cea mai gravă „criză a stocurilor” de la izbucnirea bulei pe internet.
Luni, Michael Burry, protagonistul filmului „The Big Short”, care era renumit pentru că a prezis criza economică din 2008, a declarat că „Efectul Bullwhip” din sectorul retail va duce la o inversare a majorării ratei dobânzii a Fed.
Deci, ce este efectul Bullwhip?Se referă la amplificarea și variația cererii în lanțul de aprovizionare.
În lanțul de aprovizionare, micile schimbări ale cererii vor fi amplificate pas cu pas de la comercianți cu amănuntul la producători și furnizori, iar schimbul de informații nu poate fi realizat în mod eficient între aceștia.Această distorsiune și amplificare a informațiilor par grafic ca o bici, așa că este numită „Efectul Bullwhip”.
În urmă cu un an, lanțul global de aprovizionare era în tumult.La acea vreme, problemele de deficit de aprovizionare cauzate de pandemie erau grave.Comercianții cu amănuntul și angrosistii au fost grăbiți să achiziționeze mărfuri pentru a-și reînnoi stocurile de teama că vor epuiza stocul, ceea ce a dus și la „rezonarea” la producătorii primari, crescând astfel prețurile și extinzând simultan producția.
Cu toate acestea, pe măsură ce cererea s-a răcit treptat, stocurile comercianților cu amănuntul au crescut și chiar s-au grăbit să elimine stocurile în exces, ceea ce a condus la o scădere rapidă a prețurilor multor produse de bază.
Pe măsură ce lucrurile au progresat, impactul a pătruns treptat în nivelul inflației de bază.
Potrivit lui Michael Burry, supraoferta anterioară în sectorul retail duce la „efectul Bullwhip”.Cu toate acestea, odată cu încetinirea cererii, „Efectul Bullwhip” se încheie și va declanșa deflația în cursul acestui an.Acest lucru determină Fed să inverseze calea de înăsprire sau chiar să reia politica de relaxare cantitativă.
I s t el " După un prim stimul strâns ” capcană greu de scăpat?
„După un prim stimul strâns” este o capcană tipică a politicii care a perplex multe bănci centrale occidentale în anii 1970 și 1980.Încă bântuie unele țări în curs de dezvoltare chiar și astăzi.
Pe scurt, această capcană poate fi descrisă ca politicile valutare ale Băncii Centrale care se schimbă în mod repetat între inflație scăzută și creștere ridicată, eșuând în cele din urmă să echilibreze aceste două obiective.
Este de remarcat faptul că, din punct de vedere istoric, evenimentul în care Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor imediat după o creștere a ratei nu s-a întâmplat și poate să apară chiar mai des decât ați putea crede.
Graficul de mai sus arată IPC median al SUA la începutul fiecăruia dintre cele 13 cicluri de creștere a ratei dobânzii ale Fed în ultimii 70 de ani, precum și valoarea IPC la începutul ciclului de reducere a ratei dobânzii după ciclul de creștere a ratei dobânzii.
Graficul arată că există adesea doar un decalaj de patru luni între ultima majorare a ratei Fed și prima reducere a ratei.
În plus, IPC median încă ajungea la 4,4% la momentul primei reduceri a ratei dobânzii, ceea ce sugerează că deciziile Fed cu privire la rata dobânzii se bazează în mare parte pe privirea în viitor, mai degrabă decât pe ceea ce se întâmplă acum.
Mai mult, există multe perioade în istorie în care Fed reîncepe reducerea ratei dobânzii, chiar dacă inflația rămâne ridicată.
Deși istoria nu se repetă pur și simplu, ea are întotdeauna asemănări.Mulți analiști au mai spus că este foarte probabil ca Fed să revină în modelul său istoric de „creștere a ratelor înainte de a le reduce”.
Este posibil să existe o „oprire” în tarif plimbare anul acesta
Joi, Departamentul de Comerț a anunțat că creșterea de bază a indicelui prețurilor PCE (Personal Consumption Expenditure) s-a redus la 4,7% în mai.
Imaginea de mai sus este indicatorul preferat de inflație al Fed.Încetinirea indicelui prețurilor PCE înseamnă că inflația, în afară de alimente și energie, nu mai este „mare” și există dovezi că inflația atinge vârful.
În condițiile în care randamentul pe 10 ani scade de la 2,973% la 2,889%, nu pare ușor să revenim la 3%.
Cu excepția apariției unui punct de inflexiune inflaționist, motivul cel mai important al scăderii randamentelor trezoreriei este dovezile tot mai mari care arată că economia este în recesiune.
Piețele au făcut deja față posibilității unei inversări rapide a politicii Fed.
Strategii de investiții din Mauldin Economics cred că Fed ar putea opri o oprire la întâlnirea sa de la sfârșitul lunii septembrie;cu toate acestea, „stop” ar putea însemna o creștere a ratei de un sfert de punct, mai degrabă decât o creștere de 50 sau 75 de puncte de bază.
Să presupunem că Fed a considerat că inflația de bază s-a atenuat și este cu adevărat conștientă de faptul că economia alunecă în recesiune.În acest caz, ei ar putea relua politicile de relaxare cantitativă chiar dacă inflația nu își atinge ținta ideală de un randament de 2%.
Cu alte cuvinte, poate că putem vedea Fed încetinind ritmul de înăsprire înainte de sfârșitul anului, în timp ce o inversare a politicii pentru a începe să reducă ratele nu este atât de departe.
Declarație: Acest articol a fost editat de AAA LENDINGS;unele dintre imagini au fost preluate de pe Internet, poziția site-ului nu este reprezentată și nu poate fi retipărită fără permisiune.Există riscuri pe piață și investițiile ar trebui să fie prudente.Acest articol nu constituie sfaturi personale de investiții și nici nu ține cont de obiectivele specifice de investiții, situația financiară sau nevoile utilizatorilor individuali.Utilizatorii ar trebui să ia în considerare dacă orice opinii, opinii sau concluzii conținute aici sunt adecvate pentru situația lor particulară.Investește în consecință pe propriul tău risc.
Ora postării: Iul-07-2022