Adevărul despre piața muncii, care este încă fierbinte după cinci majorări ale dobânzii
14.10.2022
Datele privind salariile non-agricole au depășit din nou așteptările
Vineri, a fost lansat raportul de salarizare non-agricol pentru septembrie și a fost un raport „puternic” de angajare prin orice măsură.
Starile de plată non-agricole au crescut cu 263.000 în septembrie, peste așteptările pieței de 255.000, iar rata șomajului a scăzut în mod neașteptat la 3,5%, cel mai scăzut nivel din ultimii 50 de ani și sub așteptările pieței de 3,7%.
După publicarea acestui raport, acțiunile americane au scăzut brusc, iar randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani a atins chiar un nou maxim, urcând la peste 3,9% la un moment dat.
Datele economice bune s-au transformat din nou în vești proaste pentru piață – Fed intenționa să reducă cererea de forță de muncă, ceea ce ar reduce creșterea salariilor și, în cele din urmă, ar scădea inflația.
Cu toate acestea, acest raport arată că creșterea ratei dobânzii a Fed a fost aparent „ineficientă” și nu a răcit piața muncii, ceea ce a întărit, de asemenea, așteptările Fed de o nouă creștere a ratei de 75 de puncte de bază în noiembrie.
În doar câteva luni, din martie până în septembrie, Fed a majorat ratele dobânzilor cu un total de 300 pb, dar piața muncii a întârziat să se răcească.
De ce piața muncii este încă puternică după cinci creșteri consecutive ale ratelor?Motivul principal este decalajul datelor.
Adevărul despre numerele „puternice”.
Există două motive pentru astfel de date puternice privind ocuparea forței de muncă.
Unul este că persoanele care nu doresc să muncească nu sunt incluse în calculul ratei șomajului: potrivit Departamentului Muncii, aproape 2 milioane de oameni nu au putut lucra în septembrie din cauza pandemiei - această populație nu este inclusă în statisticile privind ocuparea forței de muncă. .
În al doilea rând, numărarea dublă: există de obicei două moduri de statistică pentru numărul de persoane din forța de muncă, anchete în gospodării și anchete în stabilire.
Ancheta în gospodărie se bazează pe numărul de persoane, dacă o familie are două persoane care lucrează, sunt două persoane angajate;ancheta de stabilire, pe de altă parte, se bazează pe locuri de muncă, dacă o persoană lucrează în două întreprinderi în același timp, sunt două persoane angajate.
Concluzia este că datele privind salariile non-agricole citează datele sondajului privind stabilirea, iar în ultimele șase luni, creșterea ocupării forței de muncă din sondajul privind stabilirea a depășit cu mult sondajul pe gospodării.
Aceasta înseamnă că în ultimele șase luni, numărul persoanelor care lucrează mai mult de un loc de muncă la un moment dat a crescut, iar unii dintre cei angajați sunt „numărați de două ori”.
Din cele de mai sus, este clar că piața muncii din spatele datelor de salarizare non-agricole poate să nu fie atât de fierbinte pe cât pare.
Mai mult, creșterea salariilor non-agricole în septembrie a fost cea mai mică creștere din aprilie '21, iar modificarea mică a acestor date poate fi cu atât mai demnă de remarcată cu cât creșterea locurilor de muncă continuă să scadă.
Piața muncii a dat semne de slăbiciune, dar indicatorii cheie tradiționali nu reflectă aceste fenomene în timp util din cauza unui decalaj semnificativ în statisticile de colectare a datelor.
De asemenea, putem arunca o privire asupra datelor istorice.După cum puteți vedea din graficul de mai jos, datele privind salariile non-agricole au o reacție „tocită” la creșterea ratelor Fed.
Sursa datelor: Bloomberg
Din punct de vedere istoric, mai multe creșteri ale ratelor au reușit să atenueze tendința de creștere a noilor state de plată non-agricole, dar inversarea tendinței a fost aproape întotdeauna eșalonată de la ciclul de creștere a ratelor.
Acest lucru sugerează că datele privind ocuparea forței de muncă reacționează și cu o întârziere la creșterea ratelor dobânzilor Fed.
Cum vor ghida datele privind salariile non-agricole creșterile ratelor
Creșterea prea rapidă a ratelor ar putea avea un impact negativ asupra economiei, iar Fed este conștientă de acest lucru, dar Powell citează rata șomajului extrem de scăzută la fiecare briefing drept cea mai importantă dovadă că economia nu este expusă riscului de recesiune.
După cum am menționat mai devreme, majorarea ratelor Fed a avut un efect întârziat și nu a fost încă absorbită pe deplin de economie.
Totuși, încetinirea creșterii ocupării forței de muncă va fi, de asemenea, treptată, piața muncii urmând răcirea treptată a economiei, ducând la o moderare ulterioară a inflației.
În acest moment, este probabil ca Fed să încetinească sau chiar să suspende ritmul majorărilor ratei dobânzii.
Cu toate acestea, Fed continuă să acorde cea mai mare atenție raportului privind salariile non-agricole și ratei de bază PCE, iar tendința din septembrie a salariilor non-agricole continuă să ofere baza pentru o creștere a ratei de 75 pb în noiembrie.
Ratele dobânzilor vor crește inevitabil din nou, iar cumpărătorii de case care au nevoie de un împrumut ar trebui să înceapă devreme pentru a evita pierderea unui moment oportun pentru a-și asigura rate mai mici.
Declarație: Acest articol a fost editat de AAA LENDINGS;unele dintre imagini au fost preluate de pe Internet, poziția site-ului nu este reprezentată și nu poate fi retipărită fără permisiune.Există riscuri pe piață și investițiile ar trebui să fie prudente.Acest articol nu constituie sfaturi personale de investiții și nici nu ține cont de obiectivele specifice de investiții, situația financiară sau nevoile utilizatorilor individuali.Utilizatorii ar trebui să ia în considerare dacă orice opinii, opinii sau concluzii conținute aici sunt adecvate pentru situația lor particulară.Investește în consecință pe propriul tău risc.
Ora postării: 15-oct-2022