Sursa imagine: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Întrucât piața a presupus în general înainte de întâlnire că Fed-ul va majora și ratele cu 75 de puncte de bază în această lună, accentul principal al pieței s-a concentrat pe diagrama de puncte și perspectivele economice publicate după întâlnire.

Graficul cu puncte, o reprezentare vizuală a așteptărilor tuturor factorilor de decizie Fed privind rata dobânzii pentru următorii câțiva ani, este prezentat într-un grafic;coordonata orizontală a acestui grafic este anul, coordonata verticală este rata dobânzii și fiecare punct din grafic reprezintă așteptările unui factori de decizie politică.

Sursa imagine: Rezerva Federală

După cum se arată în grafic, marea majoritate (17) dintre cei 19 factori de decizie ai Fed consideră că ratele dobânzilor vor fi de 4,00%-4,5% după două majorări ale ratelor în acest an.

Deci, există în prezent două scenarii pentru cele două majorări ale ratelor rămase înainte de sfârșitul anului.

Creșterea ratei de 100 bps până la sfârșitul anului, două creșteri de 50 bps fiecare (8 factori de decizie sunt în favoarea).

Au rămas două întâlniri pentru a crește ratele cu 125 bps, 75 bps în noiembrie și 50 bps în decembrie (9 factori de decizie sunt în favoarea).

Privind din nou la creșterile preconizate ale ratelor în 2023, marea majoritate a voturilor sunt împărțite în mod egal între 4,25% și 5%.

Aceasta înseamnă că așteptarea medie a ratei dobânzii pentru anul viitor este de 4,5% până la 4,75%.Dacă ratele dobânzilor vor crește la 4,25% la celelalte două întâlniri din acest an, aceasta înseamnă că va exista o creștere a ratei de doar 25 de puncte de bază anul viitor.

Așadar, conform așteptărilor acestui complot cu puncte, nu va mai fi mult loc pentru ca Fed să majoreze ratele anul viitor.

Și în ceea ce privește așteptările privind ratele dobânzii pentru 2024, este clar că opiniile factorilor de decizie sunt foarte îndepărtate și nu au prea multă relevanță pentru prezent.

Cert este însă că ciclul de înăsprire al Fed va continua – cu majorări mai puternice ale ratelor.

 

Cu cât ești mai dur acum, cu atât mai scurtă este criza

 

Wall Street consideră că obiectivul Fed este de a crea un ciclu de înăsprire „mai dur, mai scurt”, care va încetini în cele din urmă creșterea economică în schimbul răcirii inflației.

Perspectivele Fed pentru viitorul economiei, anunțate la această întâlnire, susțin această interpretare.

În perspectivele sale economice, Fed și-a revizuit previziunile pentru PIB real în 2022 în scădere bruscă la 0,2% de la 1,7% în iunie și și-a revizuit, de asemenea, în sus prognoza pentru rata anuală a șomajului.

Sursa imagine: Rezerva Federală

Acest lucru arată că Rezerva Federală a început să se îngrijoreze că economia ar putea intra într-un ciclu de recesiune, deoarece previziunile economice și de ocupare a forței de muncă sunt din ce în ce mai pesimiste.

În același timp, Powell a mai spus fără îndoială la conferința de presă de după întâlnire: „Pe măsură ce creșteri agresive ale ratelor au loc, șansele unei aterizări ușoare sunt probabil să scadă.

Fed recunoaște, de asemenea, că creșterile mai agresive ale ratelor dobânzilor sunt foarte probabil să ducă la recesiune și sânge pe piețe.

În acest fel, totuși, Fed poate finaliza din timp sarcina de „combate inflației”, iar ciclul de majorare a ratelor se va încheia.

În general, ciclul actual de creștere a ratei este probabil să fie o acțiune „dură și rapidă”.

 

Creșterea ratei dobânzii ar putea fi finalizată înainte de termen

Din acest an, creșterea cumulativă a ratei de către Fed a ajuns la 300 pb, combinată cu graficul de puncte pentru a vedea că procesul de creștere a ratei va continua de ceva timp, poziția politică pe termen scurt și nu se va schimba.

Acest lucru a spulberat complet gândurile pieței că Fed-ul ar urma să se relaxeze rapid, iar de acum, randamentul obligațiunilor americane pe zece ani a crescut până la capăt și este pe cale să atingă maximul de 3,7%.

Dar, pe de altă parte, Rezerva Federală în prognoza economică pentru preocupările de recesiune, precum și graficul de puncte pentru ritmul creșterii ratei dobânzii anul viitor este de așteptat să încetinească, ceea ce înseamnă că procesul de creștere a ratelor dobânzilor, deși încă în curs, dar zorii au apărut.

În plus, există un efect de întârziere în politica Fed de majorare a ratei, care nu a fost încă digerată pe deplin de economie și, în timp ce următoarele creșteri ale ratei vor fi mai nesăbuite, vestea bună este că acestea ar putea fi finalizate mai devreme.

 

Pentru piața creditelor ipotecare, nu există nicio îndoială că dobânzile vor rămâne ridicate pe termen scurt, dar poate că valul se va schimba anul viitor.