Aceasta înseamnă că indicatorii de inflație urmăriți îndeaproape de Fed se mișcă într-o direcție favorabilă – ceea ce confirmă practic că procesul de majorare a ratei dobânzii al Fed este la final.

 

Penultima majorare a ratei X?

În comparație cu declarația făcută la întâlnirea ratei, conferința de presă de după întâlnire a președintelui Fed, Jerome Powell, este adesea mai demnă de remarcat.

La acea conferință de presă, reporterii au sondat frenetic întrebările lui Powell despre când va înceta creșterea ratelor.

În cele din urmă, Powell nu a rezistat presiunii, la jumătatea drumului sau „scurgetă”, așa că piața a avut tendința de a confirma în curând sfârșitul majorărilor ratelor!

Powell a spus că FOMC discută despre creșterea ratelor de câteva ori (încă câteva) până la niveluri restrictive, apoi se întrerupe;și a spus că factorii de decizie nu cred că este timpul să întrerupă creșterea ratelor.

Majoritatea participanților pe piață au interpretat această afirmație (încă câteva) ca încă două majorări ale ratelor.

Aceasta înseamnă că ratele dobânzilor vor continua să fie majorate cu 25 de puncte de bază în martie și mai, ceea ce implică o creștere a ratei dobânzii de politică monetară la un interval de 5% până la 5,25%, în conformitate cu așteptările privind ratele maxime ale dobânzii, așa cum se arată în decembrie. grafic cu puncte.

 

Cu toate acestea, în ciuda indicii lui Powell de încă două majorări ale ratelor, piața se așteaptă la încă una în martie.

În prezent, așteptările privind o creștere a ratei de 25 de puncte de bază în martie este de 85%, iar piața consideră că perspectiva unei alte creșteri a ratei dobânzii Fed în mai s-a diminuat.

 

Pieței nu-i mai pasă de Fed

A existat o bătălie acerbă între piață și Fed din noiembrie anul trecut, dar acum echilibrul dintre piață și Fed pare să se încline în favoarea primei.

În ultimele trei luni s-au înregistrat o slăbire semnificativă a condițiilor financiare: piețele bursiere au crescut, randamentele obligațiunilor au scăzut, ratele ipotecare au scăzut de la maxim, iar în ianuarie a acestui an, acțiunile americane au înregistrat de fapt cea mai bună performanță din 2001.

Din performanța pieței, ultimele două creșteri ale ratei, piața a digerat aproape toate rezultatele creșterii ratelor până la 50 bp și 25 bp în avans.

Există un sentiment clar că piața este mult mai puțin îngrijorată de Fed în comparație cu perioada dinainte de decembrie 2022 – pieței pare să nu-i mai pese de Fed.

În timp ce Fed continuă să crească ratele pe termen scurt, ratele intermediare și pe termen lung, care sunt în mare măsură influențate de așteptările investitorilor (cum ar fi majoritatea ratelor ipotecare), au încetat să crească sau au început să scadă treptat.

În plus, datele privind ocuparea forței de muncă și creșterea economică chiar mai puternice decât se așteptau nu au făcut nimic pentru a schimba înclinația pieței.

Piața consideră în general că nivelul actual al ratelor dobânzilor a crescut la un nivel care ar putea duce la o recesiune și că Rezerva Federală ar putea începe să reducă ratele în acest an.

 

Și odată cu acest impact, tendința de scădere a ratelor ipotecare devine mai pronunțată.