Nu vă lăsați păcăliți de PIB!Dacă o recesiune este inevitabilă în 2023, va reduce Fed dobânzile?Unde vor merge dobânzile?
07.11.2022
Pe 27 octombrie, au fost publicate datele privind PIB-ul pentru al treilea trimestru.
PIB-ul din al treilea trimestru a crescut puternic cu 2,6% de la an la an, ceea ce nu numai că a depășit așteptările pieței de 2,4%, dar a încheiat și „recesiunea tehnică” anterioară – două trimestre consecutive de creștere negativă a PIB-ului în prima jumătate a anului.
PIB-ul a trecut de la un teritoriu negativ la unul pozitiv, ceea ce înseamnă că creșterea bruscă a ratei dobânzii a Fed nu a fost amenințarea percepută la adresa dezvoltării economice.
Se poate presupune că datele economice pozitive sunt adesea un semn că Fed va continua să crească agresiv ratele dobânzilor, dar piața nu a răspuns consecvent.
Aceste date nu au spulberat așteptările pentru o creștere de 75 de puncte de bază în noiembrie, dar au crescut așteptările pentru o creștere de 50 de puncte de bază (prima încetinire a creșterii ratelor) la întâlnirea din decembrie.
Motivul este că aceste date aparent bune privind PIB-ul sunt de fapt pline de „făsări” în ceea ce privește structura specifică.
Cât de „făcută” a fost PIB-ul în al treilea trimestru?
După cum putem vedea, cheltuielile de consum personal sunt cea mai mare componentă a economiei SUA, cu o medie de aproximativ 60% din PIB, și reprezintă „coloana vertebrală” a creșterii economice a SUA.
Cu toate acestea, o scădere suplimentară a ponderii PIB-ului reprezentată de cheltuielile de consum personal în al treilea trimestru reprezintă o contracție continuă a pilonului de creștere al economiei și este văzut de mulți ca un precursor al recesiunii.
În plus, rata de creștere a altor sub-articole a scăzut și ea.Deci, cine susține de fapt creșterea economică în al treilea trimestru?
Următoarele exporturi au contribuit cu 2,77% la creșterea PIB în trimestrul al treilea, așa că se poate spune că creșterea PIB în trimestrul al treilea a fost aproape susținută de exporturi „singur”.
Motivul pentru aceasta este că SUA au exportat cantități record de petrol, gaze și arme în Europa din cauza conflictului în curs de desfășurare între Rusia și Ucraina.
Ca urmare, economiștii presupun în general că acest fenomen este temporar și nu va persista în trimestrele următoare.
Această cifră surprinzătoare a PIB-ului este probabil doar un „flashback” înainte de recesiune.
Când va întoarce Fed-ul?
Conform celor mai recente date de model de la Bloomberg, probabilitatea unei recesiuni în următoarele 12 luni este de 100%.
Sursa imagine: Bloomberg
Adăugați la asta faptul că tendința inversă a randamentelor obligațiunilor americane la 3 luni și 10 ani, care sunt considerate indicatori ai unei recesiuni, se extinde, iar temerile de recesiune au din nou stăpânire pe piață.
În acest context, majorările ratelor dobânzilor sunt forțate într-o dilemă – va reduce Fed dobânzile în cazul unei recesiuni?
De fapt, în cele patru recesiuni din ultimii 30 de ani, Fed a ajustat ratele dobânzilor într-un anumit model.
Deoarece recesiunile sunt adesea însoțite de creșterea șomajului și scăderea cererii consumatorilor, Fed începe de obicei să reducă ratele la trei până la șase luni după atingerea maximă a ratei dobânzilor, în efortul de a stimula economia.
În timp ce Fed ar putea fi reticentă în a schimba valul prea repede și a reduce ratele, dacă recesiunea continuă în anul următor, Fed va decide probabil în termen de șase luni de la atingerea valorii finale a ratelor să oprească creșterea sau scăderea ratelor pentru a stabiliza economia.
Când vor scădea ratele dobânzilor?
În ultimii treizeci de ani, ratele creditelor ipotecare au scăzut ori de câte ori economia a intrat într-o recesiune.
Cu toate acestea, atunci când Fed scade ratele dobânzilor, ratele ipotecare, în general, nu scad din nou la fel de repede.
În ultimele patru recesiuni, ratele ipotecare pe 30 de ani au scăzut în medie cu aproximativ 1% în decurs de un an și jumătate de la începutul recesiunii.
Accesibilitatea pentru cumpărătorii de case este în prezent la cel mai scăzut nivel istoric, dar pentru mulți mai mulți potențiali cumpărători, o recesiune severă va aduce probabil riscul pierderii locurilor de muncă sau a salariilor mai mici, crescând și mai mult accesibilitatea.
Creșterea ratei de 75 de puncte de bază din noiembrie a fost necontroversată, iar cea mai mare întrebare este dacă Fed va semnala o „reducere” în decembrie.
Dacă Fed sugerează o încetinire a majorărilor ratelor la sfârșitul acestui an, ratele ipotecare se vor liniști și la acel moment.
Declarație: Acest articol a fost editat de AAA LENDINGS;unele dintre imagini au fost preluate de pe Internet, poziția site-ului nu este reprezentată și nu poate fi retipărită fără permisiune.Există riscuri pe piață și investițiile ar trebui să fie prudente.Acest articol nu constituie sfaturi personale de investiții și nici nu ține cont de obiectivele specifice de investiții, situația financiară sau nevoile utilizatorilor individuali.Utilizatorii ar trebui să ia în considerare dacă orice opinii, opinii sau concluzii conținute aici sunt adecvate pentru situația lor particulară.Investește în consecință pe propriul tău risc.
Ora postării: 08-nov-2022